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基金绩效考核新规 有望破“基金赚钱、基民不赚钱”难题

　　

原标题：每经热评|基金绩效考核新规 有望破“基金赚钱、基金绩效金赚基民不赚钱”难题

每经评论员 李蕾

一直以来，考核“基金赚钱、新规基民不赚钱”都是有望公募行业存在的顽疾。而这种错位的破基情况之所以出现，与公募基金过往的钱基考核与激励机制密不可分。近期中国证券投资基金业协会发布的赚钱《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》（以下简称《指引》），有望从根源上解决这一问题。难题

6月10日，基金绩效金赚行业内流传和讨论已久的考核基金绩效考核与薪酬管理规则终于“靴子”落地。中基协发布了最新的新规《指引》，从薪酬结构、有望薪酬支付、破基绩效考核和薪酬内控管理等多个方面提出了具体要求。钱基

令笔者印象深刻的赚钱是，这份《指引》并没有像之前的一些猜测，来对基金从业人员的薪酬水平作一个直接的限制或干预，而是着眼于更长期和更具实操性的考虑，通过推动基金公司制定科学的薪酬制度与考核机制，例如严格禁止短期考核和过度激励、建立基金从业人员与基金份额持有人利益绑定机制等，来真正实现健全长效激励约束机制，促进基金管理公司的稳健经营和可持续发展。

这其中有几条规定的指向非常明确。例如，自去年以来公募行业的人才流动性非常大，有的基金经理凭借短期业绩一战成名之后，要么直接“奔私”，要么带着光环跳槽至其他公司。今年上半年几位“顶流”大佬的出走，更是将公奔私推向了一个小高潮。这些明星基金经理的离开，通常都是留下一众基金持有人与新任基金经理面面相觑，基金风格也不免因更换管理人而受到影响，因为每个基金经理其实都有自己独特的投资风格。

为了解决基金管理人频繁变动、核心人才不断流失的问题，《指引》规定，基金公司应当建立实施绩效薪酬递延支付制度，递延支付期限不少于3年，其中高级管理人员、基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%。

其次，为了将基金管理人的利益与广大基民的利益进行更深度的绑定，《指引》规定高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年绩效薪酬的20%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于50%；基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，并应当优先购买本人管理的公募基金。

这条规定可谓是立竿见影，也被不少行业人士视为此次《指引》中最大的亮点。事实上，市场低迷时基金公司往往会掀起一波自购潮，一方面当然是显示基金管理人对未来行情的看好，另一方面也是将基金经理与持有人的利益进行深度绑定。此次《指引》对基金管理人提出了“跟投”的硬性要求，不仅可以更好地约束基金从业人员的行为，也进一步加大了对基金持有人利益的保护力度，实现二者的风险共担。

还有一点至关重要的是，《指引》在长期绩效考核方面也提出了非常切实的要求，那就是基金管理公司的绩效考核指标应当包括经济效益指标、合规风控指标和社会责任指标，经济效益指标应当体现3年以上长周期考核情况、投资者实际盈利情况等。

换句话说，根据新规，基民不赚钱，基金管理人的绩效收入也会受到影响，这样一来就将双方的利益进行了更直接的绑定。另一方面，《指引》规定不得将规模排名、管理费收入、短期业绩等作为薪酬考核的主要依据，而这几项恰恰是此前基金经理绩效考核的主要维度。可以说，比起“限薪”，改变考核方式所造成的影响才是颠覆式的，而这些影响未来肯定也会体现在基民的投资体验中，“基金赚钱、基民不赚钱”的问题才有可能迎刃而解。


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